【研究报告内容摘要】
上周市场回顾
01.05-1.10,本周沪深300指数上涨0.47%,建筑装饰指数上张0.35%,跑输沪深300指数0.13百分点:建筑材料指数下跌0.001%,跑输沪深300指数0.47个百分点。建筑装饰8个细分领域表现如下:设计(220%)、房建(0.35%)、基建(-1.30%)钢结构(4.37%)、园林(2.13%)、专业工程(0.60%)、装饰(2.00%)、国际工程(-1.01%)。建筑材料板各个细分领域表现如下,其中:水混(-2.31%)、玻璃(6.21%)、管材(0.83%)耐材(-0.28%)、其他建材(2.44%)
建筑装饰板块过去ー周张幅居前3位的个股:中装建设(18.89%)、山鼎设计(11.38%)、东南网架(9.15%):过去一周鉄幅前3位个股:高新发展(4.75%)、百利科技(-4.10%)、延华智能(-3.35%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:亚玛顿(35.79%)、t百特(21.56%)、兔宝宝(16.94%):过去一周跌幅前3位个股:太空智造(-5.97%)、纳川股份(-4.78%)、华新水混(-3.74%)。行业重大新闻
1、长三角熟料价格大幅回落80元吨。数字水泥网消息,1月8日起,长三角沿江地区水泥熟料价格大幅回落80元吨,沿江出厂装船价下调至370元吨,价格下调后珞高于去年同期10-20元吨,熟料价格回落时点和幅度均符合市场预期
点评:从降价时点来看,2018年1月17号,2019年1月4号,本轮降价1月8号,且考虑今年春节早于19年,而价格底部显著抬高,我们认为显示当前需求端不弱,2020年将有一个良好的开局。
2、新一轮轨道交通建设规划来袭,15城等候国家发改委批复
轨道交通审批流程复杂,审批时间长,为了助力城市发展,各大城市上报執道交通建设规划的步伐并没有停下,根据基建通消息,目前多达15座城市新一期執道交通建设规划等待国家发改委批复
点评:17年執道交通审批阶段性停滞,18年下半年恢复后,国家发改委批复了5座城市(上海、武汉、苏州、长春、重庆)轨道交通建设规划、2座城市(杭州、济南)交通建设规划调整。2019年,国家发改委批复了3座城市(郑州、西安、成都)執道交通建设规划、1座城市(北京)交通建设规划调整,相比2018年有所放缓,2020年,随若基建补短板力度加大及14五的到来,執道交通批复有塑提速,后续建设也有望加快。
淡季来临,水泥价格普遍下跌,华北、华东、西南、中南地区po42.5水泥平均价周跌幅分别为6.00、2.14、7.50、5.00元吨,东北、西北地区保持不变本周全国主要城市浮法玻璃现货均价1626.25元吨,下跌3.54元吨,目前均价较2018年同期高出59.32元吨,纯碱价格为1607元吨,环比下跃22元:房地产投资向竣工端传导趋势明确,后周期品种有塑迎来高光时刻,玻璃企业在q3迎来盈利改普确定,短期玻璃因淡季高位震荡,且已经高于去年同期但纯碱价格持续走低,q4盈利增速将继续上行,重点推荐业绩弹性好的旗滨集团。另外,受特斯拉交付影响,市场对汽车玻璃关注度提升,而光伏玻璃因供需格局较好,价格走强,玻璃板块整体走强,我们从基本面角度依然还看建议关注旗滨,但从市场热点的角度,其它玻璃深加工企业可能也有机会。消费建材亦是地产后周期受益品种,建议重点关注受益精装修房澎率提升的b端渠道强势企业,重点推荐东方雨虹,以及整体市场占有率极高的石膏板龙头北新建材,其余建议关注部分细分龙头如蒙娜丽莎、帝欧家居、大亚圣象、惠达卫溶等。建筑周观点一基建央企估值有修复空间、长期关注建筑工业化,热点关注皊南股份。房建连条来看,长期来看,依靠技术进步实现人的替代是行业发展的方向,随右精装修房港透率提升,装配式建筑迎来快速发展,装配式内装有塑兴起,亚厦股份在产品、材料、制造等方面均处于领先地位,且装饰也是房地产后周期品种,重点推荐,其余推荐受益房地产竣工高峰的低估值龙头中国建筑以及钢结构龙头鸿路钢构政策在基建方面动作娦,从专项到各地梳理重大项目再到交通强国和资本金下调,方向已经非常明确,未来对冲投资下滑的最重要手段就是基建,我们认为目前基速股估值在历史底部,有较高安全边际,基建投资复苏,基本面增长确定,政策的持续加码将成为股价上涨催化剂。再次提示基建股的投资机会:重点推荐中国中铁、中国铁建葛洲坝,弹性标的建议关注交通基建设计企业如苏交科、中设集团近期南股份走强主要因子公司分拆上市及参股mcn公司微传播,园林公司18年以来普避跌幅巨大,随着基本面企磁,及部分转型较快的公司走出困境,板块整体有塑反弹,我们建议给予适当关注
风险提示环保政策变化:产品价格大幅下跌:基建投资增遮持续下滑:ppp推进不及预期

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