【研究报告内容摘要】
创业板指 指——创业 创业 板市场 代表 性指数 。创业板指指数是投资于创业板中流动性较高及流通市值较高的 100只个股的指数,成分股涵盖了医药、电子等板块。根据 wind,成立以来创业板指的年化收益率约 8.6%,高于沪深 300(约 4.2%)及中证 500(约 3.6%)。同时创业板指波动率约为 31.3%,高于沪深 300(约 23.0%)、中证 500(约 26.8%)。
创业板指指数 成分公司整体 成长性高 ,研发投入大。 。2012年以来,该指数扣非归母净利润同比增速平均约 22.6%,高于创业板综(约 6.6%)、中证 500(约 18.1%)及沪深 300(约 8.3%)。创业板指盈利能力较高,2011年以来,该指数平均 roe(ttm)约为 9.0%,高于创业板综、中证500等。截至 2020年 2月 21日,该指数的市盈率(ttm)约 56倍。
创业板指的盈利能力为科技驱动,近三年创业板指的研发支出占比(研发支出合计值与营业利润总额比值)均超过 30%。
北上资金和机构资金持有市值持续增长。 。近 2年来北上资金及主动型基金加快流入创业板指成分股,其中 2019年末北上资金持有市值在创业板指的总市值占比约 2.94%,相比 2018年增长了约 1.8%。2019年主动型基金持有市值同比增长约 115%。
易方达创业板 易方达创业板 etf——跟踪 跟踪 创业板指 的规模最大的 规模最大的 etf。 。易方达创业板etf(159915.sz)是易方达基金旗下的 etf,于 2011年 9月成立,并于同年12月上市,是跟踪创业板指中规模最大的etf。以2020-02-21的单位净值及份额测算,最新规模约 194亿元。该 etf 交易活跃度较高,2019年以来日均成交额约 9.1亿元(股票型 etf 由高到低排序5/142),跟踪误差处于较低水平。
发展趋势: :2019年业绩改善 年业绩改善 , 研发 能力或带来成长红利。 。根据 wind,超过 60%的创业板指成分股 2019年报业绩正面预告,创业板指基本面趋势改善。当前处于科技创新周期,创业板指整体研发支出水平较高,有望获得科技创新带来的红利。
核心假设风险:指数成长性不及预期;证券市场波动影响产品收益;本报告不作为产品的投资建议

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